全球股市巨震！a股，明天能否走出独立行情？
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记者肖瑞东 每经编辑赵云 335
刚过去的交易周（3.31~4.3）受特朗普 美国关税政策和节日效应，a股延续此前的调整走势，进一步震荡。
主要股指中，小盘股和分红指数本周表现略强，其他纷纷收跌。
全市场有2301只股票，累计上涨，比前两周有所回暖。
这样的表现不仅仅是因为周四市场的比较“抗跌”，周五暂时关闭“缺席”与全球资本市场的剧烈震荡有关。
Wind数据显示，4月刚刚过去4个交易日（A股则是3个）全球股市下跌了7.45%黄金、原油等大类资产也明显走弱。
据媒体报道，在美国总统特朗普宣布实力超出预期的世界里，“对等关税”后，本周四、在周五的两个交易日里，美股乃至全球股市已经蒸发了数万亿美元的市值。
截至周五 截至收盘，纳斯达克综合指数与去年12月16日创下的20173点持平.相比89点，累计跌幅达到22.73%，进入技术熊市。
4月4日，中国齐声发射11支箭，坚决反击美国 利维“对等关税”中国宣布将对原产于美国的所有进口商品征收34的关税%关税（自4月10日12 01开始）
有专家表示，以这样的速度和程度发布我们的反制措施，意味着中国已经提前做好了充分的准备，有足够的工具和措施反制美国。与此同时，我们的整体经济和贸易领域更具弹性。
《中国政府关于反对美国滥施关税的立场》年4月5日提到：
我们不不要惹麻烦，我们不怕事压力和威胁不是与中国打交道的正确方式。中国已经并将继续采取坚决措施维护国家主权安全和发展利益。中美经贸关系的本质应该是互利共赢。美国应该顺应两国和世界人民的共同期望，从维护两国的根本利益出发，停止利用关税作为压制中国的武器停止损害中国人民的正当发展权利。
明天开市，该来的考验就来了。
那么，a股能否顶住压力走出去“独立行情”呢？
一些分析师认为，考虑到周五大多数热门中国股票下跌，纳斯达克中国金龙指数收盘下跌8.87%周一开盘，a股出现“补跌”并不算特别意外。
因此，对于大多数投资者来说，在交易开始时停止、先观望比较稳妥。
需要观察的是，悲观情绪释放后市场会有多强，哪个方向会更活跃（特别是节前逆势主题是否走出可持续性）等等，以此来判断短期的企稳进度。
本周 s复牌，我们也整理了很多券商研报对后市的判断，供大家参考。
方正证券：a股有望走出关税阴霾下的独立行情
主要逻辑包括：
第一，虽然短期外需承压，但经济趋势不变。特朗普之后 美国关税政策实施后，中国 短期内，美国的外部需求将受到很大影响。但也需要看到，一方面，中国企业将继续保持中长期的全球竞争优势，全球出口有影响但特别有韧性。另一方面，在更加积极的宏观政策的推动下，国内需求有望继续回升，中国 美国经济将继续改善。
二是a股估值偏低，权益类资产性价比突出。从表面上看，这种关税冲击是美股大幅下跌的催化剂更深层次的，是美股多年来蕴含的高估值风险的集中释放。另一方面，在a股市场，目前整体估值仍处于底部区域，且随着近年来无风险利率的持续下降，权益类资产目前具有较好的性价比（反映在股票风险溢价ERP中）
三是上市公司质量稳步提升，微观基础巩固。
第四，股息回购持续增加，提高投资者回报。
第五，耐心资本的持续流入有助于市场的健康发展。
招商证券：这轮调整可能至少会持续到4月中旬
展望后市，由于上周市场确认，“春季攻势”1月13日至3月19日）在同一水平，所以这个星期 s震荡整理过程总体符合预期；根据之前的测算，此轮调整大概率至少会持续到4月中旬。
但从政策、资金、情绪、从题材等因素来看，当前市场微观基础较好，4月中旬调整逐步落定后，市场有望重拾升势。
配置，基于前面的“市场继续震荡，权重指数波动更小”判断，建议继续观望，直到市场完全企稳、多头趋势出现后加大配置。
行业板块方面，大金金融和红利表现较好，继续建议投资者在相对低位关注券商、保险、银行、地产和红利资产。
民生证券：a股与其他主要资产的联动性明显回升
本周个人投资情绪再度下滑，机构投资情绪继续下滑；投资者情绪的这种组合意味着市场可能在未来继续疲软。值得注意的是，无论是个人还是机构投资者，都需要看到明确的国内刺激政策或海外风险缓解，才能恢复情绪，否则将继续向下共振。
在工业方面，石油和石化、煤炭、电力及公用事业、钢铁、建筑、建材、纺服、农林牧渔、银行、交通运输等板块短期可能上行，食品饮料板块短期可能好转，有色板块短期可能走弱化学工业、轻工、机械、电新、军工、汽车、商贸零售、消费者服务、家电、医药、非银、房地产、TMT等板块未来短期或下跌。
本周，a股和其他主要资产之间的联系明显反弹，全球大多数资产受到特朗普 美国的关税政策。
太平洋证券：低位的红利、消费、医学既有胜率也有赔率
目前在没有大的利好消息推动下，成交额很难回到2万亿以上，此时的低分红、消费、医药板块仍有胜率和赔率，小盘科技板块需要警惕融资过于拥挤带来的负反馈下行风险。
随着财报季的到来，资金正从关注赔率转向关注胜率和有安全边际的低估值、业绩受支撑的板块将耗尽超额收益。
对于美股来说，维持中期调整没有结束，等待长期买点的判断，美股有季度下跌的风险。特朗普的不确定性美国的政策可能成为美股中期下跌的动力。投资者应该等待美股的长期买点出现。
银河证券：对等关税”对中国股市有什么影响？
1）A股：短期内，特批对华加征关税或对上市公司预期造成一定扰动。依存度高的行业受打击可能更大。同时，市场不确定性和避险情绪阶段性上升，资金可能转向防御性板块和内需主题。
从中长期来看，a股市场的走势仍取决于国内基本面的修复。目前国内经济继续边际改善，政策有望继续加码。随着市场对关税政策的逐渐消化，中国的恢复力将会增强从长远来看，中国经济持续向好，a股市场有望实现稳定健康发展。
2）港股：2024年，港股市场将有可选消费、医疗受健、材料、信息技术、日常消费等行业海外收入占比相对较高，受美国加征关税影响相对较大；能源、工业、通讯纳务、房地分、公共事业等行业海外收入占比相对较低，预计受美国加征关税影响相对较小。
最后，让 让我们看看下周的事件。
目前确定的活动节点主要集中在下周三、周四。
4月9日，美国呼吁“对等关税”将生效
此前，美国总统特朗普在白宫签署了两篇关于所谓的“对等关税”该行政命令宣布美国设立10个贸易伙伴%的“最低基准关税”并对一些贸易伙伴征收更高的关税。10%基准关税税率于4月5日凌晨生效，等值关税将于4月9日凌晨生效。
4月10日，中国对美加征收34%关税
据国务院关税税则委员会办公室4月4日消息，根据《中华人民共和国关税法》《中华人民共和国海关法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的进口商品加征关税。有关事项如下：
一、对原产于美国的所有进口货物，在现行适用关税税率基础上征收345%关税。
二、现行保税、减免税政策不变，此次征收的关税不会降低。
三、2025年4月10日12时01分前货物已从启运地启运，2025年4月10日12时01分至2025年5月13日24时进口的，不征收本公告规定的加征关税。
数据
4月10日，国家统计局公布了3月份居民消费价格指数（CPI）以及工业生产者出厂价格指数（PPI）2月份，CPI环比下降0.2%，同比下降0.7%PPI下降0.1%，同比下降2.2%
财报
下周，上市公司一季报披露将拉开序幕。小商品城获得一等奖，将于4月8日公布。
金陵矿业将于4月9日发布一季报，成为深市首家披露一季报的公司。随后，绝味食品、创维数码将于4月10日发布“交卷”科技创新委员会 的第一份季度报告由西部高等法院发布，发布时间定于4月11日。此外，许继电气、平高电气、宝光股份、宇环数控、保变电气、太平鸟等公司排在预约日程的前列。
市场
Wind数据显示，下周共有24家a股上市公司限售股将陆续解禁，共计17家.35亿股，按4月3日收盘价计算，解禁总市值为350.15亿元。解禁市值前三名分别是：上海医药（161.49亿元）中复神鹰（94.68亿元）灿芯股份（32.15亿元）从个股解禁量来看，解禁量排名前三的是：上海医药（8.53亿股）中复神鹰（4.57亿股）万盛股份（1.04亿股）
下周，中央银行 美国公开市场将迎来7634亿元的逆回购和1500亿元的国库现金存款到期。下周一到周五，逆回购到期量分别为2452亿元、649亿元、2299亿元、2234亿元和00亿元。此外，下周一还有1500亿元国库现金定存到期。